Lululemon高增长、高溢价的品牌故事不再被看好开云体育(中国)官方网站，其近日最新财报发布后，股价捏续承压。好意思国技艺9月15日，Lululemon盘中创下159.252好意思元/股的6年来低位，最终收报159.98好意思元/股，总市值189.71亿好意思元。据统计，Lululemon股价年内跌幅高达约60%，距其2023年年底的历史高点已缩水近七成。

受关税冲击，北好意思大本营销售下落

据Lululemon发布的纵容8月3日的2025财年第二季度财报，公司讲演期内全球净营收同比增长7%至25亿好意思元，其中海外业务净营收增长22%。毛利润同比增长5%至15亿好意思元，毛利率下落110个基点至58.5%；摊薄后每股收益为3.10好意思元，上年同期为3.15好意思元。

面对关税问题和北好意思市集销售乏力的双重压力，Lululemon再次下调事迹预期。MeghanFrank瞻望其2025财年全年净营收将在108.5亿至110亿好意思元之间，低于此前预测的111.5亿至113亿好意思元，也低于市集一致预期的112亿好意思元。

这次Lululemon下调预期，着手于其传统中枢市集北好意思市集的增长乏力。该地区二季度可比门店销售额下落了4%，门店客流更是同比大跌8.5%。重复关税冲击，北好意思市集的筹画压力进一步加重。好意思国取消了800好意思元以下入口免税战略后，三分之二的好意思国电商订单老本加多。据了解，Lululemon有87%产能聚会在东南亚，其中越南占40%，受好意思国关税战略冲击权臣。Lululemon瞻望，关税将使其全年利润减少2.4亿好意思元。Lululemon尽管尝试震动产能至墨西哥，但自有工场树立进展冷静，短期内难以缓解压力。

由于事迹未达市集预期，财报发布后，Lululemon股价在单暴跌超18%。同期遭到了7家分析师评级下落，Lululemon的买入评级比例跌至2024年以来最低水平。

忠粉失去簇新感，中国市集增长放缓

与北好意思市集比拟，Lululemon的海外市集推崇亮眼。其中，中国大陆市集净营收同比增长高达25%，可比门店销售额大增17%，已成为Lululemon全球第二大市集和最伏击的增长引擎。

然而对比此前的数据，中国市集增速本色是在放缓。财报数据披露，Lululemon在2024年中国市集第四财季营收同比增长39%，远高于这季度的25%。

有Lululemon忠粉在外交平台上暗示，Lululemon居品“（情势）往返来去差未几”“新款乏善可陈”……靠“瑜伽神裤”等爆品出圈的Lululemon，现时短少了新的爆款，产生审好意思疲倦的破钞者，存眷当然也冉冉褪去。

此外，Lululemon居品的高订价也一向备受诟病。新快报记者在Lululemon天猫官方旗舰店上看到，Lululemon的经典Align瑜伽裤订价高达850元，近期销量为2万+，而被安踏收购后加快在中国市集扩展的MAIA ACTIVE的瑜伽裤订价399元，近期销量达4万+。

在电话会议上，Lululemon首席实践官CalvinMcDonald坦言，公司居品质命周期过长，尤其是在幽闲和外交衣饰方面变得可预测和模式化，且过于依赖中枢居品，错失了创造新潮水的契机。现时新品占比仅23%，导致破钞者失去了簇新感。

濒临居品线老化、依赖单一市集问题

业内东谈主士分析合计，Lululemon的奏效源于其奏效设备了高端瑜伽服这一细分蓝海市集，并通过庞大的社群营销和品牌故事构建了深厚的护城河，培养了大齐的诚笃用户。但脚下，摆在Lululemon眼前的是居品线老化、过度依赖单一市集等结构性问题。

从市集角度来看，灵通幽闲衣饰市集的竞争早已不再是单一维度的竞争，而是品牌力、居品翻新、供应链收尾、订价策略、渠谈布局和社群运营的详尽比拼。Lululemon一方面要应付来自Nike、Adidas等巨头在专科灵通和先锋鸿沟的双重挤压；另一方面要警惕AloYoga、Vuori等新兴品牌对其中枢瑜伽社群的分流。同期，优衣库等宇宙品牌提供的高性价比基础款和广阔优质的平替国居品牌的崛起，也在不断蚕食其市集份额。

早在2019年开云体育(中国)官方网站，Lululemon便发布了Power of Three五年增长筹画，筹画拓展至多体育场景和生存方式鸿沟，包括网球、高尔夫、徒步、鞋履等新品类，但迄今为止其未能树立与Nike、Adidas等传统巨头抗衡的灵通命令力。